2026年，中国锂电隔膜行业呈现冰火两重天格局：一面是价格回暖带来的行业反转曙光，一面是企业战略分化导致的盈利能力分化加剧。两大龙头——星源材质与恩捷股份的动态，折射出行业深层次竞争态势。

星源材质：递表港交所，出海战略加速

2026年1月30日，星源材质（300568）正式向港交所主板递交上市申请，中信建投国际担任独家保荐人。这是公司继2025年7月递表后的第二次冲击资本市场，凸显其国际化战略的资金需求。

财务数据显示，星源材质2025年实现营收41.25亿元，创历史新高，但归母净利润仅为3636.78万元，同比锐减90%；扣非归母净利润更是由盈转亏至-5429.09万元，为有公开财务数据以来首次亏损。增收不增利的背后，是材料成本、折旧和利息三重压力叠加，也是公司在行业低谷期逆势扩张的必然代价。

但挑战中亦有亮点：公司湿法隔膜目前基本处于满产状态；2025年下半年隔膜价格触底反弹，给2026年盈利翻身带来希望。公司与LG新能源达成全球战略合作，2024-2030年期间预计采购量不少于120亿平方米；与Sepion签订备忘录，2026-2028年期间预计累计销售约11.74亿平方米隔膜。

恩捷股份：45亿玉溪项目冲刺，产能持续扩张

恩捷股份西南地区核心生产基地——玉溪恩捷近日迎来关键建设里程碑，基地七条生产线已实现全线顺利贯通，项目整体推进取得标志性重大进展。

玉溪恩捷隔膜生产项目总投资约45亿元，占地约485亩，规划建设16条生产线，分两期实施：一期计划投资24亿元，年产8亿平方米隔膜；二期计划投资21亿元，年产8亿平方米隔膜。项目全面达产后，将成为恩捷股份西南地区最大隔膜产能基地。

恩捷股份在投资者关系活动中表示，受益于储能等下游市场的快速增长，公司湿法隔膜产能利用率维持较高水平，预计2026年湿法隔膜需求将随储能电池和动力电池的增长保持同步上升趋势。

固态电池新变量：无隔膜技术路线浮现

值得关注的是，固态电池产业化进程正在催生全新的技术变量。长安汽车与太蓝新能源联合推出了创新的无隔膜固态锂电池技术——通过将极片与固态电解质层复合，实现隔膜功能的替代，最薄可达1微米，具备极佳柔性，并计划2026年进行装车测试，2027年批量生产。

与此同时，沧州明珠已实现30微米厚度、离子电导率达3mS/cm的硫化物固态电解质基底膜卷对卷生产，成为国内固态电池隔膜材料的重要突破。

行业展望

2026年被视为固态电池量产"元年"。尽管2026年全球固态电池规划产能已突破400GWh，但真正实现商业化落地的产能占比尚不足5%，传统液态锂电池隔膜在未来3-5年内仍将是市场主力。

综合来看，锂电隔膜双雄的竞争格局正在重塑：恩捷以规模扩张和产能利用率优势巩固龙头地位，星源以出海战略和技术布局寻求差异化突破；而固态电池的产业化，将是决定两者下一阶段竞争格局的关键变量。