价格触底反弹：隔膜行业迎来盈利拐点

2026年5月，国内7μm湿法隔膜主流报价回升至0.98元/平方米，较2024年四季度低点0.82元/㎡反弹近20%。干法隔膜连续两个季度上调，储能用干法隔膜均价回到1.1元/平方米以上。这一价格回暖信号，标志着持续近三年的隔膜价格战正接近尾声。

据鑫椤锂电最新数据，高端7μm湿法基膜均价约0.89元/㎡，中高端16μm干法隔膜均价约0.47元/㎡。恩捷股份、星源材质均确认已对部分客户进行价格调整，行业盈利拐点已初步确认。以7μm湿法隔膜0.98元/㎡的报价为例，较2024年Q4低点上涨近20%，而同期碳酸锂期货价格维持在17.5万元/吨附近，锂电产业链整体呈现价格企稳态势。

集中度创历史新高：CR5从68%跃升至78%

隔膜行业集中度在2026年一季度达到历史高点——CR5从2022年的68%提升至78%。中小产能加速出清，头部企业议价权显著增强。这一变化背后，是行业历经三年价格战后的必然结果：成本控制能力、客户资源、技术迭代速度，成为决定企业存亡的关键要素。

从需求端看，乘联会数据显示，2026年1-4月锂电池全口径需求达6.71亿度，同比增长51%。下游动力电池与储能市场的持续放量，为隔膜企业提供了量价齐升的窗口期。行业分析师指出，在CR5超过75%之后，头部企业的定价权将进一步巩固，预计下半年隔膜价格仍有5%-10%的温和上涨空间。

星源材质H股招股：固态电池成资本新焦点

2026年6月15日，星源材质（06067.HK）启动H股招股，全球发售约1.5亿股，最高发售价8.98港元，预计6月23日在港交所挂牌上市。公司将成为国内锂电隔膜行业首家“A+H”双资本平台上市企业，拟募资约13.43亿港元。

募集资金约28%将用于研发固态电池相关产品及新一代锂电隔膜，约27%用于马来西亚和美国海外生产基地建设。值得注意的是，星源材质在6月13日于瑞典斯德哥尔摩发布全球首创绿色环保隔膜技术（EVO）及“固锐”系列固态电池膜材料，标志着下一代隔膜材料进入新阶段。这一动作呼应了固态电池产业化加速的趋势——头部隔膜企业正从传统隔膜向固态电解质膜材料延伸，提前卡位下一代技术路线。

海外扩张提速：全球化布局成头部企业标配

星源材质此次H股募资中，约27%将用于马来西亚和美国海外生产基地建设。这一布局并非个例，恩捷股份、中材科技等头部企业也在加速海外产能建设。在贸易壁垒和本土化政策双重压力下，隔膜企业“出海”已从可选项变为必选项。

从技术参数看，国产隔膜在厚度、孔隙率、穿刺强度、热收缩、闭孔温度、破膜温度等关键指标上已接近或达到国际先进水平。以7μm湿法基膜为例，其穿刺强度通常在250-350gf之间（参考GB/T 36363-2018标准），闭孔温度约130-135℃，破膜温度高于165℃，能够满足主流动力电池的安全要求。但海外客户对产品一致性和批次稳定性要求更为苛刻，这要求企业在自动化生产和质量管控上持续投入。

趋势研判：量价齐升逻辑逐步兑现

综合来看，隔膜行业正进入“量价齐升”的新阶段。价格端已确认触底反弹，行业集中度提升带来的议价权增强，叠加下游需求持续增长，头部企业盈利弹性有望充分释放。固态电池产业化加速，则为隔膜材料企业打开了新的技术想象空间。2026年，隔膜行业洗牌进入下半场，具备“技术+规模+资本”三重优势的企业将成为最大赢家。